01.09.2017 | Банки.ру
Микрофинансовый рынок:
активный рост на фоне снижения ставок
Рынок МФО демонстрирует гораздо более высокие темпы прироста, чем банковское кредитование. Согласно статистике ЦБ, за первый квартал 2017 года, совокупная сумма задолженности по микрозаймам составила 96,4 млрд рублей, что на 9,4% больше значения на конец 2016 года, а число действующих заемщиков с начала года выросло на 14,6% и почти достигло 6 млн. По прогнозам БизнесДром, рынок микрофинансирования продолжит расти и по итогам 2017 года вырастет не менее, чем на 10%. Ключевые факторы, влияющие на этот тренд, - высокие спрос на микрозаймы со стороны различных категорий заемщиков, снижение ценовых и неценовых параметров по кредитам МФО, а также возможное дальнейшее снижение ставки ЦБ.
Источник: БизнесДром по данным Банка России
Сегодня на рынке отмечается высокий спрос на микрозаймы. Так, по итогам первого квартала 2017 года было заключено 5,7 млн договоров, что выше показателей за аналогичный период 2016 года на 33%. Объем выдач микрозаймов за указанный период составил 56,6 млрд рублей, что на 5,2% выше показателя прошлого квартала (4 квартала 2016 года). Рост спроса на продукты микрофинансовых организаций связан, в первую очередь, со снижением ставок по кредитам, которое более активно происходит именно в сегменте микрофинансирования. По данным ЦБ, среднерыночное значение полной стоимости кредита (ПСК) по коротким займам на срок до 1 месяца на сумму до 30 тыс. рублей (их еще называют кредитами «до зарплаты») за первый квартал 2017 года достигало 599,3% годовых. Несмотря на высокие абсолютные значения показателя, он на 14,3 п. п. ниже значения за аналогичный период 2016 года. По более длинным кредитам МФО ставки также корректируются вниз. Среднерыночное значение ПСК по микрозаймам на срок от 1 до 2 месяцев на сумму свыше 30 тыс. рублей снизилась на 7,1 п.п. и составила 84,6%.

Средняя сумма микрозайма остается в целом стабильной:
9,9 тыс. рублей в первом квартале 2017 года, 9,4 тыс. рублей в четвертом квартале 2016-го.

Структура заемщиков МФО также не претерпевает существенных изменений.
Объем выдач микрозаймов юрлицам первом квартале вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 38,2%, до 2,6 млрд рублей (в структуре совокупного портфеля МФО это 4,6% от общего объема выданных микрозаймов), индивидуальным предпринимателям – на 24,4%, до 2,3 млрд рублей (4,1% от общего объема выданных микрозаймов). Суммарный портфель ссуд малому бизнесу от МФО составил около 5 млрд рублей, что на 31,3% выше значения 2016 года.

По оценкам БизнесДром, активное развитие данного направления кредитования МФО было простимулировано не только снижением ставок и неценовых параметров, но и, в частности, поправками в закон «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях», которые увеличили максимально допустимый размер микрозайма для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей с 1 до 3 млн рублей. В связи с принятием законодательных изменений вырос портфель по МСБ, в то же время, займы стали крупнее и, как результат, сократилось число договоров с юрлицами – на 18% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года (до 3,5 тыс.). Количество договоров с ИП также снизилось (на 43,8%, до 3,5 тыс.).
Источник: БизнесДром по данным Банка России
МФО в первом квартале 2017 года показали хороший финансовый результат - заработали 3,3 млрд рублей прибыли, что на 46,9% больше, чем за аналогичный период 2016 года.

Параллельно на рынке усиливается концентрация и происходит сокращение участников – так, число МФО за первый квартал 2017 года сократилось на 126 (до 2462). При этом рынок является «живым» - на нем по-прежнему активно появляются новые игроки, кого-то принудительно исключает из реестра регулятор, кто-то – сворачивает бизнес самостоятельно. За первый квартал 2017 года за постоянные нарушения законодательства были исключены из реестра 184 МФО, а еще 78 отказались самостоятельно от ведения деятельности. При этом за отчетный период появилось 140. Для сравнения: в четвертом квартале число МФО сократилось на 586, таким образом, темпы сокращения числа участников на рынке снизились, однако, скорее всего, они ускорятся по итогам года, так как регуляторная политика по чистке рынка МФО только недавно стартовала и, безусловно, будет продолжаться.
Источник: БизнесДром по данным Банка России
Регулятор вплотную занялся чисткой рынка МФО в 2016 году, и в 2017 году повышение прозрачности отрасли останется важной задачей для ЦБ. Регулятор планирует и далее исключать из реестра организации, деятельность которых является непрозрачной, а положение – финансово неустойчивым, в частности, организации, которые не выполняют установленные законодательством требования, нарушают права потребителей, не выполняют нормативы финансовой устойчивости и надежности (например, не формируют резервы на возможные потери по займам в размере 100% к концу года), не вступает в СРО или и вовсе не ведет деятельность (не выдает микрозаймы).

Очищение рынка от игроков, не ведущих реальную деятельность, либо недобросовестных игроков, повышение прозрачности микрофинансовой деятельности, по нашим оценкам, приведет к дальнейшему повышению роста спроса на кредиты, а также привлечет дополнительные инвестиции на рынок. Невысокие ставки по консервативному варианту формирования сбережений – банковским вкладам – стимулируют инвесторов искать другие, более доходные варианты. Вложения в МФО являются привлекательной альтернативой, инструментом, который может принести доходность свыше 20%.

Статистика подтверждает рост интереса инвесторов к МФО. В первом квартале 2017 года МФО привлекли 16,5 млрд рублей (накопленным итогом), это на 11,7% выше значения за предыдущий квартал (четвертый квартал 2016 года). Средний размер привлеченных инвестиций от одного инвестора – юридического лица - около 20 млн рублей (+55,6% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года), от физического лица - 3,1 млн рублей (+30,1%). При этом доля инвестиций от физлиц снижается (с 62,9 до 58,8%), и эта динамика сохранится далее, так как согласно законодательным изменениям, привлекать деньги от граждан, не являющихся учредителями, теперь могут только участники рынка, которые получили статус МФК.

Рост объемов рынка МФО сопровождается рядом структурных и законодательных изменений. В частности, микрофинансовые организации разделились на МКК и МФК, только последние могут привлекать инвестиции от физлиц. Пока около 35 компаний получили такой статус.

Другое структурное изменение – стимулирование микрофинансовой деятельности в сегменте МСБ. Уже был расширен максимальный лимит микрозайма для ИП и юрлиц. Кроме того, ЦБ ввел новые требования, в рамках которых микрозаймы делятся на две новые группы — задолженность по займам «до зарплаты» и ссуды для малого и среднего бизнеса. По первой группе регулятор установил повышенные нормы резервирования, а по ссудам для МСБ нормы резервирования стали льготными.

Также игроки рынка привыкают к более жесткому контролю со стороны ЦБ. Уже принято два новых профессиональных стандарта в сфере микрофинансирования - по защите прав потребителей и по управлению рисками. Стандарт о защите прав и интересов клиентов вступил в силу с 1 июля 2017 года, а с начала 2018 года будет обязателен для исполнения всеми игроками рынка и стандарт по управлению рисками. По нашим оценкам, введение данных стандартов будет стимулировать дальнейшее повышение доверия к микрофинансовой деятельности и со стороны клиентов-заемщиков МФО, и со стороны инвесторов, и со стороны регулятора. Бизнес МФО все же остается одним из самых высокорисковых, что признают и сами микрофинансовые компании. Введение стандартов качества повысит ответственность игроков рынка, прозрачность их бизнеса и продуктов для конечных потребителей. Безусловно, это приведет и к дальнейшему сокращению участников рынка, так как не все будут готовы к ужесточению «правил игры». В разработке находится и третий стандарт – по операциям на финансовом рынке.

В то же время, есть ограничения, мешающие развитию рынка. Например, сегодня активно обсуждается законодательная инициатива по ограничению предельной ставки по микрозаймам для населения в 150%, что, с одной стороны, может повлечь активный рост спроса на кредиты микрофинансовых компаний, с другой, резко понизит маржинальность данного бизнеса и приведет к сжатию рынка. Также в сегменте традиционно отмечается высокая просрочка и риски невозврата. В принципе, у МФО много закредитованных заемщиков, а также тех, кто имел сложности с обслуживанием финансовых обязательств в прошлом. Так, по данным ОКБ, 33% заемщиков, получивших новый микрозайм в 2017 году, имеют просрочку свыше 30 дней по ранее открытым обязательствам, из них 26% имеют непогашенную просрочку 90 дней и более.

В любом случае микрофинансовый рынок в 2017 году, по нашим оценкам, покажет более высокие темпы прироста (не менее, чем на 10%), чем банковское кредитование, в том числе, розничное. Рынок переживает стадию активного развития, хотя, стоит также отметить, что разница в темпах роста МФО и банковского кредитования сегодня меньше, чем несколькими годами ранее, когда МФО росли в разы быстрее банков – в первую очередь, из-за эффекта низкой базы.
Частные инвестиции на рынке МФО: снижается ли риск?
Микрофинансовый рынок быстро меняется: разделение на МФК и МКК, ужесточение регулирования, внедрение стандартов защиты прав потребителей, риск-менеджмента — все это снижает системные риски для инвесторов, в том числе частных лиц, которые готовы вкладывать не только в банковские депозиты.

С другой стороны, просрочка пока еще продолжает расти, множество компаний уходит с рынка, финансовая устойчивость ряда участников рынка вызывает сомнения. Но не заметить позитивный тренд нельзя: в МФО пришли новые заемщики — молодые люди, студенты и фрилансеры, которые ответственно подходят к выполнению своих обязательств. Благодаря увеличению количества молодых и ответственных заемщиков стабилизировался уровень просроченной задолженности. Эти факторы наряду с высокой доходностью позволили МФО привлечь дополнительные инвестиции. МФК «МАНИ ФАННИ ОНЛАЙН» и «БизнесДром» подсчитали: средняя сумма инвестирования за последний год увеличилась до 7 млн рублей. В начале 2016 года она колебалась в районе 4-5 млн рублей.

Заметный переток инвесторов в компании со статусом МФК [1] состоится в ближайшие полгода. В 2016 году 126 МФО могли привлекать денежные средства от физических лиц и ИП, не являющихся их учредителями. По нашим оценкам статус МФК в первом полугодии 2017 года получит не более 30 компаний, а сейчас их всего 14. Таким образом, количество МФО, которые смогут привлекать средства от физлиц сократится более чем в 4 раза.

Число физлиц и ИП, которые инвестируют в МФО балансирует в районе отметки в 3000 человек. По данным ЦБ РФ, за третий квартал 2016 года число инвесторов среди физлиц и ИП, которые вложили средства в МФО, сократилось на 12%. При этом инвестиции от частных лиц составили почти 9,8 млрд рублей, что на 28% больше чем в предыдущем квартале. В первом полугодии 2017 года ожидается увеличение числа инвесторов среди физлиц и ИП до 3200 человек, а объем инвестиций превысит 12 млрд рублей.

Структура фондирования МФО

В третьем квартале 2016 года на долю юридических лиц пришлось более 85% всех инвестиций – 11,8 млрд рублей. Согласно нашему прогнозу в ближайшие два года объем инвестиций в сектор МФО увеличится примерно на 10-15%. При этом мы станем свидетелями перетока основной доли средств в организации со статусом МФК.

По данным ЦБ РФ, в третьем квартале 2016 года было заключено на 74,2% больше договоров микрозаймов, чем за аналогичный период предыдущего года. Одновременно прирост общего объема выданных в III квартале 2016 года микрозаймов составил 44,5% в сравнении с аналогичным периодом 2015 года. Увеличение спроса на микрозаймы обусловлено растущей потребностью населения в дополнительных средствах, а также изменением портрета заемщика. МФО стали привлекать более молодую и активную аудиторию, которая ответственно подходит к погашению займов. Студенты и фрилансеры активно пользуются онлайн-микрозаймами, а просроченная задолженность в этом сегменте заемщиков будет существенно ниже среднерыночного уровня. Благодаря качественному изменению основного потока заемщиков, в перспективе просроченная задолженность останется на приемлемом уровне и даже может начать снижение. Увеличение ответственных заёмщиков и стабилизация просроченной задолженности сделают рынок более устойчивым и привлекательным для инвесторов.

Портрет инвестора и проверка надежности МФО

По нашим оценкам средняя сумма инвестиций в микрофинансовые организации от физлиц и ИП составляет 6-7 млн рублей. При этом еще год назад она колебалась на уровне 4-5 млн рублей, но высокая доходность и увеличение прозрачности рынка позволили привлечь дополнительные средства от инвесторов. А портрет типичного инвестора выглядит следующим образом: это мужчина в возрасте от 40 до 45 лет, у которого есть свой бизнес или он является ТОП-менеджером. Проживает инвестор в столичном регионе и имеет высшее образование, чаще всего экономическое или финансовое. В среднесрочной перспективе этот портрет клиента существенных изменений не претерпит.


[1] Согласно требованиям Закона № 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях», привлекать инвестиции от физлиц и ИП смогут только компании, получившие статус МФК.

Источник: МФК «МАНИ ФАННИ ОНЛАЙН» и «БизнесДром» по данным ЦБ
Источник: МФК «МАНИ ФАННИ ОНЛАЙН» и «БизнесДром» по данным ЦБ
Источник: МФК «МАНИ ФАННИ ОНЛАЙН» и «БизнесДром» по данным ЦБ